马鞍山因钢设市。7月18日，记者跟随大连商品交易所（简称“大商所”）调研团进入马鞍山市区时已是晚上10点多，浓浓夜色中，道路两旁高耸的烟囱隐约可见。忽然车子在一个铁道口停了下来，只见一列载着暗红色钢坯的火车缓缓驶过，原来我们正路过马钢厂区，那是闻名世界的马钢大H型钢生产线所需的大异型坯，每天运送2500吨-3000吨。格润德作为方矩管、镀锌管、焊管、直缝管等产品的优秀制造企业，对此事一直非常关注！
　　“近期订单饱满，马钢工人正奋战高温，开足马力生产，确保国内重点工程订单和出口订单的按时交付。”马鞍山钢铁股份有限公司（以下简称“马钢股份”）市场部一位工作人员对记者表示。
　　根据马钢股份公告，公司2017年一季度净利润9.02亿，同比增长359%，环比增长92%。这是公司继2005年以来最好的一次首季业绩。
　　业内人士认为，在供给侧改革背景下，马钢股份及整个黑色产业链公司的资产负债表修复之路才刚开始。近期资本市场周期类题材重新站上风口，就是对此预期的写照。
　　为了探究产业背后的真实逻辑，近日大商所组织了黑色系商品调研团，先后奔赴北京、马鞍山等地，对产业链上的贸易商、生产商进行深度调查。
　　受访企业普遍认为，由于去产能成效超预期，供给侧改革正对钢铁行业结构产生影响，加上环保限产、需求端企稳，钢铁行业利润大幅好转，行业景气度向好，长期来看钢材价格仍将震荡上行。
　　与此同时，随着黑色系商品价格波动剧烈，在去产能的背景下，上游原料端与钢厂的供需平衡打破，越来越多企业积极利用期货对冲价格风险，锁定原材料成本和生产利润，为企业稳健经营保驾护航。
　　钢铁表内外去产能逾2亿吨
　　为了熨平经济周期影响，保持经济持续均衡增长，国家从供给侧着手，于2015年底提出了供给侧结构性改革。在行业人士看来，钢铁、煤炭产业的供给侧改革担负着整个制造业资产负债表修复的重任，堪称改革的重中之重。
　　国家统计局数据显示，2017年1月至6月，中国粗钢产量41975万吨，同比增长4.6%。为何在行业强力去产能的同时，粗钢产量不减反增？
　　受访人士普遍认为，首先，去产能和去产量是两个概念，产能可以依靠政策调控，但产量完全是市场行为。其次，钢铁去产能，其实包含表内产能和表外产能。
　　2016年作为去产能的开局之年，钢铁业退出6500万吨粗钢产能，超额完成目标任务。2017年，钢铁行业的目标是去除5000万吨粗钢产能。截至5月底，已完成今年任务的84.8%，约4240万吨。也就是说，目前钢铁产业表内去产能已达到1.074亿吨粗钢。
　　表外去产能更牵动着市场神经。马钢股份市场部首席市场分析师夏仕卿表示，表外产能最主要的一个存在形式就是中频炉，它的主要产品是地条钢。“目前生产地条钢的中频炉、工频炉产能已全面取缔，全行业已去除地条钢产能1.19亿吨。”夏仕卿说，若将表内外去化产能加总可发现，钢铁行业去产能总量已超过2亿吨，目前粗钢产能预计不超过10.5亿吨。
　　夏仕卿预计，在产能减少的情况下，各钢厂通过高炉加打包废钢、转炉加废钢甚至红热废钢等方式大幅增加产量，预计2017年粗钢产量为8.5亿至8.6亿吨，与2016年实际粗钢产量（表内加表外）基本持平，综合产能利用率约为83%左右。
　　产能缩减导致钢材市场供应偏紧，也就解释了目前钢材市场为何出现产量与价格同时高企的现象。目前钢厂利润普遍很好，螺纹钢毛利高达800-1000元/吨，毛利率平均在30%左右，有的企业毛利率高达45%。
　　与此同时，需求端的表现也在支撑钢价。来自马钢股份市场部的监测数据显示，今年前5月，汽车、家电、船舶、铁路机车等行业产量同比都呈现增长态势。其中，汽车增长6.4%，铁路机车、民用钢质船舶分别增长23.9%和29.3%。
　　一家国有钢厂相关人士对记者表示，今年以来，来自家电行业的订单一直很火，目前已是满负荷状态。而汽车行业订单从6月开始也逐渐回暖，个别汽车企业7月份向钢厂发出的订单比4月份上升40%左右。企业目前基本处于零库存状态。
　　业内人士普遍预计，钢材价格三季度将创出新高，四季度可能平稳上涨。其中，板带材和建材（以螺纹钢和线材为主）将呈现分化态势，板带材将震荡上行，建材将以大幅震荡为主，板带材涨幅将强于建材。
　　推动产品结构转型升级
　　去产能的同时，钢厂还在积极实现产品结构的转型升级。记者从马钢获悉，今后公司将提高汽车外板、各类高强钢和个性化定制产品的比重，扩大市场占有率，同时拓展高端家电市场。而在长材产品方面，将加大铁路、海洋工程、高层建筑、桥梁用型钢的研发生产，大力开拓轴承钢、弹簧钢等工业线棒材市场。
　　除产品结构调整，钢厂在原材料的选择上也更加注重效益。“高利润状态下的钢厂，更愿意选择市场上的高品质铁矿石，而作为大商所铁矿石期货交割基准品的粉矿（铁品位62%）受到钢厂普遍青睐。”中信金属有限公司矿产资源部副总经理王雪彬对记者表示。
　　在王雪彬看来，目前高效率、高品质的铁矿石支撑了中国生铁的生产，这也是铁矿石库存与价格同时高位运行的重要原因。
　　今年以来，铁矿石港口库存已连续数月高居1亿吨以上。我的钢铁网最新统计数据显示，截至7月21日当周，全国45个港口统计铁矿石库存量14320万吨，环比增加33万吨。
　　“今年1-5月份铁矿石多进口了3224万吨，但港口库存增加了3000万吨。很显然增加的铁矿石都作为库存储运到了码头，港口库存中低品位铁矿石占了很大部分比重。”王雪彬说，市场对整个铁矿石的供求基本面还是不看好。所以在较长时间内，预计铁矿石不会涨到哪里去。
　　某贸易商相关人士也表示，在钢厂去产能的大格局下，铁矿石市场供大于求的局面不会改变。
　　期货工具为企业保驾护航
　　供给侧改革贯穿整个期货行情的修复。始于2015年底的这轮大宗商品牛市，供给侧改革一直是主要的驱动因素之一。在这个过程中，期货思维也在黑色产业链上的现货企业中生根发芽，成为促进企业转型提效的重要工具之一。
　　马钢股份市场部经理、高级工程师章茂晗介绍，钢材期货刚上市时，马钢就参与了期货市场，目前参与的期货品种已覆盖所有黑色系商品。
　　夏仕卿也说，从马钢多年经验看，期货确实给实体企业提供了规避风险、套期保值的平台，“实体企业还需进一步参与期货市场，希望能看到更多企业参与其中。”
　　根据今年上半年的套期保值计划，马钢对现货的套保比例达5%左右，实际基本完成目标。钢厂会根据自己的销售计划与对市场需求的预判来调整套保方案。而在原料采购上，钢厂不仅可以通过期货市场来锁定成本，同时在条件允许的情况下也会进行交割。