安阳钢铁上半年仅盈利0.27亿元，三季度单季度实现归属于母公司净利润8.7-9.7亿元。
　　部分上市钢企Q3单季业绩超上半年
　　截止2017年10月11日，合计10家上市钢企公布三季度业绩预告，钢企三季度业绩同比、环比均有大幅增长。本钢板材三季度单季业绩为上半年业绩的1.5倍，三钢闽光三季度单季业绩为上半年的1.7倍，柳钢股份三级度业绩为上半年业绩的1.6倍，*ST华菱三季度业绩为上半年的2.17倍。另，安阳钢铁上半年仅盈利0.27亿元，三季度单季度实现归属于母公司净利润8.7-9.7亿元。
　　中报回顾，钢企盈利改善、未现扩张
　　2017年上半年，上市普碳钢企吨钢毛利413元，分别较2016年上半年、下半年增长204、10元;上市普碳钢企吨钢扣非后净利达到151元，分别较2016年上半年、下半年增长128、98元。受钢企钢材产量、销量提升影响，吨钢财务费用、吨钢固定资产折旧下降较多。此外，上市普碳钢企劳动效率不断提高，人均粗钢产量达到701吨，分别较2016年上半年、下半年分别提高119、36吨，是钢企粗钢产量提高和钢企不断优化人力的结果。
　　采暖季限产，预计供给缺口仍存在
　　采暖季高炉限产及“限土令”导致供给、需求分别收缩4400-5000万吨、1100万吨，供给收缩大于需求收缩。从供需平衡表考虑，在2017Q4、2018Q1固定资产投资同比增速下滑的假设下，钢铁利润上升的时间窗口为今年12月，但若限产超预期、固定资产投资增速提高乃至钢贸商囤货较大，上述时间窗口将可拉长。钢铁供需曲线决定吨钢毛利及产量，若供给缺口扩大，则吨钢毛利仍将上行，而产量将下行。钢材产量下行，将导致炉料需求变差。其中，焦炭因提前限产、供给下降，或存在阶段性的供需、基本面支撑;而铁矿石供给在海外，需求下行，其价格大概率下行。在吨钢毛利上行、成本下行的情况下，钢价表现难有惊喜;若市场盯住钢价判断盈利，股票反应将滞后。
　　推荐关注南方板材钢企
　　今年，南北钢材差价提前出现，预计冬季仍将持续，南方钢企在成材、原材料运距上占优。从品种上看，我们看好热卷、冷轧等的表现。2+26限产区域热卷产能在全国占比为30%，而螺纹产能在全国占比为20%;其次，若螺纹出现缺口，钢厂可通过提高转炉废钢比扩大螺纹产量;从需求端看，华北工地停工将影响对螺纹等建筑用钢的需求，而下半年汽车等需求仍将保持高位。
　　风险提示：环保限产不及预期，固定资产投资增速下降等。格润德作为镀锌钢管、镀锌管、焊管、直缝管等产品的优秀制造企业，会一直关注此事！