市场预期开始逐步修复,开启了第一阶段的行情。在第二阶段中,我们认为,随着库存去化速率被市场所认知,宏观逐步回暖,将会启动二次高峰的行情。第三阶段,建议大家关注钢贸商补库的意愿。镀锌管厂家对此事一直非常关注！
　　事项。
　　11月份起,我们一直在做市场调研。钢铁行业趋势的开启是在逐步进行的,但是大家对趋势有一致性的预期,我们想通过产业链调研展示全行业的画面。
　　并且从产业链调研的实景出发,展现当前产业链对钢价的支撑。
　　主要观点。
　　1.黑色产业链整体特征。
　　水泥目前呈现淡季不淡的特征,12月依旧有望维持这个局面。钢铁产业链进入去库存的周期,12月份之前,去库存的量依旧会较高。双焦下跌空间较为有限,底部坚实,其中焦炭价格若继续下跌,可能会导致主动限产。另外,钢价对原材料价格的拉升已经逐步显现。
　　2.限产对产业的冲击。
　　从10月12号唐山限产开始拉开了四季度向上的帷幕,向上的过程中分成两个阶段:流畅和动荡的阶段。第一阶段从10月12号—12月中下旬,这段时间钢铁的价格、利润是较好的上涨时期。好的上涨是因为供暖季限产的政策使得供需双弱,但是在供给弹性更强,这个过程中库存的去化是加速的,相比于往年同期去化速度也更快,且持续时间较长。到了12月中下旬又是新的阶段,新的阶段需要新的影响因素将价格继续支撑价格上涨,这也就是第二阶段。第二阶段看贸易商的冬储意愿,如果贸易商的冬储意愿偏弱,认为一季度的价格没有现在高,短期就会进入阶段性的动荡——略微回调。如果贸易商的冬储意愿仍然偏强,还是会带来价格的进一步上涨。
　　3.四季度行情综合判断。
　　相对于三季度,钢铁板块上市公司的利润水平有望继续上涨20%-30%。这个判断是超出市场的预期的,大家对11月份钢企盈利超过10月份持怀疑态度。
　　随着我们判断的证实,市场预期开始逐步修复,开启了第一阶段的行情。在第二阶段中,我们认为,随着库存去化速率被市场所认知,宏观逐步回暖,将会启动二次高峰的行情。第三阶段,建议大家关注钢贸商补库的意愿。