由于灾区分布不少大中型钢厂,因此钢铁行业受影响较大,我们分析:供给方面,部分钢厂直接关停,另一部分钢厂由于原料运输受阻也面临停产威胁;需求方面,短期工地停工压制需求释放,后续灾后重建需求值得关注。气象部门报道后续10天还有两次强降雨,我们考虑目前已停产,及假设部分钢厂后续因原料存货不足停产,估算影响日均粗钢产量8-10万吨左右(武钢3万吨、萍钢近1万吨、华菱近1万吨、马钢2万吨、其他1-3万吨),假设停产周期20天左右(1周后雨停、2周后恢复生产运输),预计影响总供给150-200万吨。同时对比1998年洪灾受损及灾后重建情况,初步估算本次灾后重建钢铁需求大概在500-1000万吨。后续钢价仍具备上涨动力。
      点评:
      1、部分钢厂因厂区进水关停。
      湖北本地钢厂除物流运输方面的影响,部分厂区进水,导致生产线被迫停产。1)武钢本部,受灾严重,几乎全线停产,其中:二、四炼钢厂、一热轧厂、硅钢厂全厂受淹水雷电影响,7月6日开始停产,武钢正常日均产量为4万吨;2)鄂钢由于粉矿运输受限,影响供给约日产量1/10左右;3)武汉上游金盛兰钢厂由于外矿运输,影响产量供给约日均1/5。
     长江沿线钢厂也受影响较大:1)坐落于长江边的九江萍钢,因连受几日暴雨影响,部分设备被泡、被淹,新区两座高炉被迫焖炉,同时轧材厂区由于进水,中板与线材轧机被迫同步停产,部分生产受到限制,影响日产量约1/4;2)苏南区域因为水位超标,部分内河已封闭,船只无法靠港卸货。2、部分钢厂面临原料断供、停产威胁
     部分钢厂原料库存周期较短,如华菱钢铁正常仅10-15天,一旦运输供应不少,生产环节也将受影响。未来5天长江流域仍有暴雨天气,加超强台风“尼伯特”7号开始登陆台湾,我们推测华菱受影响概率大。
    另外马钢据了解原料库存天数也不高,预计后续也将大概率受影响。
    3、短期工地需求萎靡
   受暴雨天气影响,湖北省户外施工场地基本全暂停,短期终端采购影响较大,但其他地区受影响不大。
   4、灾后重建需求值得关注
   灾后重建主要集中在水毁水利工程建设、水毁公路及桥梁建设、农村民房建设、农田基础设施建设等。所需钢材品种主要是螺纹钢、盘条、钢管、钢丝及各类板材、型材等。其中,农村民房建设用钢量较大,据协会统计介绍,一般来说,农村传统的80平方米平房需螺纹钢0.9吨和盘条0.1吨左右。具体灾后重建要    按国家减灾委公布的倒塌和严重损坏的房屋余间来测算。
   本次洪涝灾害与1998年中国的“世纪洪水”相比,仍有差距,当年雨期持续1个多月时间,全国29个省受灾,受灾人口2.23亿人,死亡3千多人,房屋倒塌497万间,经济损失达1666亿元,灾后重建钢材需求为700万吨。本次暴雨时间较1998年较短,但降雨量有所超出,如若暴雨天气继续,受灾情况将进一步扩大,我们判断影响可能基本持平甚至略有增加。
   长期看,华东城镇化程度较高,本次内部洪涝灾害之后,不排除内部地区会效仿华东地区,将原来损坏或无法居住地做整体规划设计,打造新的城镇化,带动新一批钢材需求。
   投资建议
   钢铁股经过前期回调,估值处于底部,加之钢价上涨、中报业绩、政策利好等,钢铁板块进入到配置区域。投资标的基于弹性、业绩、估值等,首选新钢、首钢、大冶,其次河钢、鞍钢、安阳、太钢等。

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