本周钢材品种走势

　　从去年公共安全卫生事件爆发以来，成品下游的螺纹、热卷价格表现平稳，而原料相对波动较大。国内钢厂为广大的下游企业提供了相对稳定的价格环境，一定程度平抑了上游价格的不稳定性。特别是今年5月份国常会议以来，在国内稳价政策号召下，全国钢厂控制价格上调，稳定下游基建以及生产生活贡献较大。下半年伴随着“双控”政策的落实，超预期限产让我们实现了稳价格和减少外汇损失的双重目标。铁矿价格一再走弱受到了上涨抑制。长沙焊管商家指出，从整体效益出发，通过政策手段，调节了国内钢厂内卷现象，也调节了矿商、钢厂、下游利润分配不均衡的现象。充分体现了我国的制度优势，和宏观调控的必要性。

　　当前市场行情多变，有宏观、供需、政策等多方面因素影响，都是一些难控变量，让人找不到方向。回望过去，一些预期发生改变，如：铁矿石全年降库紧平衡、粗钢难以同比不增、需求将会保持韧性。展望第四季度，铁矿能否保住收紧态势，限产是否会增加钢企对钢坯的需求，煤炭的缺口如何保证，下面听小编从这几方面为您剖析。

　　库存看供需走向

　　1、粗钢同比下降或持平的要求下，供给面影响多大?

　　数据显示，截至2021年8月，全国粗钢累计产量为73302万吨，累计同比高3678万吨。如若完成粗钢同比不增，9-12月份月均产量应下降919.5万吨。考虑到全国多数钢厂要求11月前完成任务量，节奏上或呈现先紧后松的限产格局。月均粗钢下降919.5万吨，相当于产量同比降幅约9.8-10.4%。同比今年1-8月份月均产量下降9.9%。

　　钢材同比增速日均产量呈现下降走势明显，目前省内高炉厂尤其以江苏山东为首，9-10月产能下降40%-60%左右，整体建筑钢材控产明显，山东钢厂产能下降到4月份以来的40%左右，江苏地区减产对华东地区建材的供应量影响较大，预计第四季度9-10月份供应整体紧张，11-12月供应压力相对减缓。

　　2、低产前提下库存消化缓慢，需求端释放不足

　　数据显示：本周钢材社会总库存1732.75万吨。其中螺纹1061.11万吨，减少2.63%;线材161.54万吨，减少2.19%，热轧276.57万吨减少0.46%;冷轧118.5万吨增加0.99%;中板115.06吨减少2.22%。钢坯本周报价5210涨10，本周螺纹生产307.15W吨，减少20.08W吨，钢厂的限产在落实，本周需求342.56W吨，减少29.56W吨，需求仍大于生产，市场需求整体一般，另外，总库存在降低，也起到支撑市价作用。钢材库存早在8月底就出现了降库转折，但降库幅度始终偏窄说明市场消化需求的速度不及预期。

　　下半年“双控”政策面向全行业，对下游企业也会有影响，且由于成本较高，及出口订单下滑，目前下游接单明显变弱。从下图的地产数据不难看出，7月房地产新开工面积也呈现明显回落，同比下降21.49%。从近日头部房企的资金状况及股价表现来看，排除政策扰动，判断本次开始的新开工面积大幅下降具有趋势性。通过跟踪粗钢表观需求发现，自5月份开始同比快速下滑，时间点恰逢中央要求保供稳价，叠加今年专项债发放进度较前两年明显减慢，或是需求侧受到调控。截至8月份，粗钢表需同比下降13.22%。

　　四季度整体预测解读：从今年市场表现来看，钢材、焦化产能并没有严重不足，相反，钢材库存始终处于高位。而焦煤之所以引起短期供需矛盾，主要由于国际环境进口量带动影响。下半年宏观政策将得以更好发挥，总体保持供需平稳运行。9-12月份粗钢供给以及市场需求消化基本得到平衡保证。

　　经过淘汰落后产能、产能集中度提升之后，现阶段钢厂鲜有亏损，一般来讲钢厂无压力的情况下，螺旋焊管价格易涨难跌，表现较有韧性，成材端基本面良好，有利于扩钢厂的利润空间，随着限产执行，原料成本进一步塌陷，成材缓跌或走强，钢厂利润也将得到保证。

　　操作建议：短期来看成材较有韧性，铁矿依旧承压。中秋、国庆节前备货叠加江苏区域超预期限产或将迎来现货市场最强表现。进入十月份需要验证需求韧性以及房地产系统风险问题，不排除高位下调的风险。建议在成材利润达到一定界值以后，钢厂及市场库存较大的贸易商需要择机套期保值降低风险。最后附上中秋假期国内市场库存以及港口开放情况图表。