行情回顾

　　湖南方矩管厂家据悉，国内现货市场总体稳为主，个别市场小幅上涨，螺卷均价略有提升。下午跟随盘面转弱，个别市场略有下滑。截止收盘，螺纹钢主力合约收3722跌15个点;热卷主力合约收3778跌22个点;焦煤主力合约收2012.5涨69.5个点;焦炭主力合约收2642.5涨80.5个点;铁矿石主力合约收722.5涨5个点。截止15日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4088元，较上一个交易日涨4元;热卷均价为4022元，较上一个交易日涨15元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为780元，较上一个交易日涨15元;唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3710元，较上一个交易日涨20元。

　　市场分析

　　虽然市场暂时止住了美CPI数据和加息负面影响带来的行情下跌冲击，包括黑色期货隔夜展开了小幅反弹修正行情。但是市场心态仍然不稳，对后市看法分歧也大有人在，这就造成了目前市场既谨慎又迷茫的特性。不过中秋节后的两天表现，市场和节前相比确实交投氛围下降，尤其是大户出货量有不同程度缩量，比如上海热卷有些大户此前单日出货4000-5000吨降至1000-2000吨水平，建材成交量也较上周有一定程度回落。目前钢厂也有意控制发货量，避免对市场弱平衡的供需关系造成挤压。

　　但由于需求改善缓慢，9月份以来铁水、粗钢产量环比连续增加，造成库存压力开始显现。据中钢协最新数据统计，9月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1706.45万吨，旬环比上升7.03%;与上月同期、年初以及去年同期相比均处于增加状况，其中比年初增加576.76万吨，上升51.06%，比去年同期增加374.07万吨，上升28.08%。本身来到需求旺季，但库存增加仍然对市场信心有一定打压，需求预期不断减弱，致使价格上涨动力不足。

　　在宏观方面，四大行今起下调存款利率，各个期限均有下调。根据央行发布的数据显示，截止至2021年年底，我国住户居民存款总额达到了103万亿元，相当与当年GDP水平。今年1-7月，我国人民币存款增加了19.297万亿元，其中住户居民存款上涨了9.992万亿元，住户居民存款总额为112.992万亿元，人均存款正式突破了8万元大关。而今年上半年，我国人均消费支出11756元，比上年同期仅增长2.5%。如此之大的存款量，在疫情之下又快速增长，消费不举，能否刺激消费进一步扩大，仍需要努力提高居民收入。中国居民收入构成中，工资收入占比接近60%，就业形势的改善有助于居民收入增速的回暖，进而刺激消费需求回升，进而带动工业品乃至钢铁消费回升。

　　基本面上，钢焦低利润博弈使得焦煤第二轮降价落地，但山东局部钢厂想继续发起新一轮提降未能顺利展开，原因在于焦炭确实难以再降。目前多地发改委对港口煤炭企业开展专项调查和政策提醒，唐山市加大煤炭价格监管力度，在欧洲能源危机以及煤炭安全排查和进口煤涨价的情况下，煤焦价格继续下降空间可能有限。因此，钢铁利润好转，仍需要需求带动焊管价格提升得以扭转。

　　价格预测

　　从目前看，基本面偏弱，随着库存增长，低需求下累库对脆弱的钢市心理预期压力增加，对价格较为不利。今日午后盘面跳水，也反映了资金对库存累库担忧的释放和“弱现实”的无奈。预计在8月份宏观数据发布以及美联储加息落地之前，市场内部外部多方因素扰动，波动可能会加大。从往年的正常季节性库存来看，基本到10月前后都有一段小幅累库过程，今年低需求下略有提前，不过这不是行情继续下跌的主逻辑。现货仍需要政策落地及需求验证，且原料偏强，暂时没有大跌动力，以震荡为主。

　　从盘面看，黑色午后跳水走弱，但铁矿和双焦表现比螺卷耐跌。螺纹主力一度跌破3700元关口，尾盘回收至3722，增仓2.89万手，信号偏弱，不排除再次下压3700关口。运行区间关注下方3650-3630支撑，上方3800关口压力。热卷参考3700-3850区间。