进入11月份，此前持续下跌的黑色系价格驶入“缓冲带”，开启了“小碎步”式的反弹行情。截至11月4日，国内钢坯主流价格回弹至3470元/吨，螺纹钢和热轧卷板价格也稳定在3600元/吨左右，与10月末相比上涨了30元/吨～50元/吨。期货市场方面，螺纹钢和热轧卷板期货价格稳定在3500元/吨的关口，铁矿石价格也回弹至640元/吨附近。

　　从连续下跌、涨跌互现再到当前的稳中小涨，湖南镀锌钢管市场正在逐渐过渡到超跌后的修复性反弹阶段。随着美联储加息“靴子”落地、宏观经济有政策托底、房地产行业融资增量扩容，市场悲观预期正在逐渐修复，市场行情有缓慢小涨的动能。

　　上周(10月31日—11月4日)，钢材库存和产量双双回落，进一步增强了市场信心。截至11月4日，全国五大主要钢材品种库存总量为1419.1万吨，周环比下降63.83万吨。其中，钢厂库存下降17.22万吨至461.35万吨，社会库存下降46.61万吨至957.75万吨。同时，全国钢材周度产量下降20.76万吨至958.63万吨，创下近两个月以来的新低。这表明，当前市场供给端有所收缩，需求也存在一定的韧性，为钢材价格企稳提供了条件。

　　市场即将进入消费淡季，需求将呈现缩减趋势，特别是在受新冠肺炎疫情影响较大的地区，需求收缩速度或许更快。在这种情况下，现阶段的钢材价格暂时不具备单边上行的条件，更多将低位震荡运行。笔者认为，在没有重大利空或利好政策出现的情况下，后期供给端的变化将左右短期内钢材价格的走向。

　　目前，为应对第三季度以来的严峻市场形势，陕晋甘豫钢企已经开始通过停高炉、降负荷、提前年终检修等措施加大减产力度，限产比例在30%～60%，受此影响的铁水产量约为10万吨/天。特别是山西地区钢企，限产较为明显。据了解，截至11月4日，山西地区钢企停产高炉20座，全省建筑钢材钢企日均铁水产量减少6.5万吨，减产幅度达到42.7%。

　　后期，随着淡季效应持续发酵，在秋冬季环保限产压力下，钢企减产、限产范围将进一步扩大，市场供给端收缩预期将进一步增强。这有助于缓解需求转弱给市场带来的冲击，有利于钢材价格企稳运行。

　　需要提醒的是，市场参与者要特别关注后期钢企减产对原燃料的负反馈作用是否会持续发酵。目前，焦炭价格已开启新一轮调降，降幅为200元/吨。考虑到焦炭调价滞后于成材市场波动，后期可能还有2轮～3轮调降，钢材成本平台有下移的可能，钢材价格或将因成本支撑力度减小而下行。

　　总体来看，尽管螺旋焊管价格面临回调的可能，但考虑到目前的价格水平已经处于低位，继续深跌的可能性不大。后期，在限产的影响下，钢材价格有上涨动能，只是在淡季需求的抑制下，上涨空间有限。笔者建议市场参与者不宜盲目追高、对赌行情，稳健操作、落袋为安才是上策。