虽然国际铁矿石价格近期回暖，但难以改变铁矿石供应过剩的局面
　　巴西当地时间2016年12月17日，全球最大铁矿石生产商淡水河谷（NYSE：VALE）举行了S11D项目启用仪式，该项目总投资143亿美元，是截至目前全球最大的铁矿石开采项目。
　　S11D项目位于巴西北部帕拉州的卡拉加斯地区，该项目于2016年12月9日获得巴西环境和可再生资源协会签发的矿山和工厂运营许可，并将于2017年1月开始商业运营。
　　S11D项目将在未来四年逐步达产，到2020年将实现铁矿石年产能9000万吨。S11D出产的铁矿石品位较高，它将在海外物流中心与淡水河谷出产的其他铁矿石进行混合，一方面提高淡水河谷的总产能，另一方面降低生产成本。
　　淡水河谷表示，2016年该公司总产量预计为3.4亿-3.5亿吨，S11D项目达产后的2020年，该公司年总产能将达到4亿-4.5亿吨。S11D出产的铁矿石成本预计为7.7美元/吨，这比目前淡水河谷铁矿石的平均现金成本大约低39%。2016年淡水河谷三季报显示，其铁矿粉的现金成本为42.2雷亚尔/吨（约合12.6美元/吨）。
　　全球铁矿石一直处于供过于求的状态。2016年9月底，花旗集团发布报告称，目前全球铁矿石供应过剩约2000万吨，到2018年过剩量将增至5600万吨。淡水河谷S11D项目的逐步投产将加剧全球铁矿石供应过剩的态势。更早之前，淡水河谷预计S11D项目的达产时间为两年，后因为全球供需形势的现状，将达产时间延长至四年。
　　S11D项目的主要市场在中国大陆。2015年中国铁矿石对外依存度达到84%，全年进口9.53亿吨铁矿石，超过全球铁矿石贸易总量的65%，中国的需求成为国际铁矿石生产的最重要决定因素。
　　2016年初，中国进口铁矿石价格大约在40美元/吨左右的地位徘徊，市场分析人士认为供需形势决定了这种趋势或将长时间延续。然而令人意外的是，2016年下半年开始，中国进口铁矿石价格不断飙升。2016年12月20日，中国直接进口62%品位的铁矿石到岸价为77.65美元/吨，这比2016年年初的价格上涨了近一倍。
　　相关专家表示，中国进口铁矿石价格的高企主要源于结构性短缺。2016年7月份以来，由于煤炭去产能带动，国内炼钢用焦煤、焦炭价格大幅上涨，为缓解这部分成本上涨带来的压力，更多的钢厂倾向于采购高品位铁矿石，因使用高品位铁矿石可以降低焦煤、焦炭的配比。国内对高品位的铁矿石品种需求不断增加，进而推动了进口铁矿价格的不断飙升。
　　下游钢厂的利润丰厚，也支撑了这一轮进口铁矿石价格的上涨。国家统计局公布数据显示，11月份，全国粗钢产量6629万吨，同比增长5%，这是2014年6月以来的最快增速，下游钢材价格的不断拉升，促使大部分钢厂每吨获利在200-600元，因此在11月份钢铁需求淡季仍增加产出。
　　但有专家指出，进入12月份钢厂开始进入年度计划性检修，对铁矿石的需求将会减少；同时，从中国钢材需求的基本面来看，需求并未有明显提升，这也导致全球供需基本面并未有根本的变化，2017年随着中国钢材价格的理性回归，铁矿石进口价格或将也会随之回落。这意味着淡水河谷S11D项目2017年1月正式进入商业运营后，可能会面对与目前不太一样的市场环境。