本周钢厂产量降低，表观需求增加，整体供需情况利多，螺纹全国统计仓库库存量771.38万吨减少27.75万吨，环比减少3.47%，与去年同期相比减少153.81万吨，同比减少16.62%。湖南方矩管商家指出，本周线材全国统计仓库库存量：174.82万吨减少0.77万吨，环比减少0.44%，与去年同期相比减少31.57万吨，同比减少15.30%。库存继续呈下降趋势，但是降幅有所放缓，不过值得关注的是当前社会库存和钢厂库存都远低于往年同期，目前来看五一之前终端或有补库需求，五一之后需求短期难有较大起色，在后期原料价格下跌，钢厂利润恢复之后，库存降幅短期再难扩大。

　　综合来看，目前钢材市场处于供需双弱格局，电炉企业不饱和生产开始增多，钢材产量有所减少，螺纹需求除了华东地区均较差，需求端仍受制于资金问题刚需和投机性需求或难改颓势。展望后市，钢材需求旺季并未结束，预计钢材需求没有进一步下降的空间，然而“五一”前下游补库需求实际表现偏弱，预计短期螺纹价格震荡偏弱运行。

　　原料方面

　　废钢：本周废钢震荡偏弱运行，周初公布的相关产业数据不及预期，叠加铁矿被打压，盘面弱势下行，带动成品材价格下行，钢厂利润再度缩窄，为控制成本，乘势下压废钢，而市场方面，场地和贸易商心态受挫，从周初的惜售捂货不出，到现在恐跌加快出货节奏。目前在终端需求没有明显改善的情况下，成品累库仍较严重，各钢企利润堪忧，部分已减产或减少废钢用量。综合来看，终端需求不温不火，且成材累库现状难改，叠加宏观方面暂无利好消息，废钢短期支撑较弱，不过临近五一假期，部分钢企或有补库需求，但为控制采购成本，或对低价位钢企有一定支撑，预计近期全国废钢多稳中偏弱运行为主。

　　钢坯：4月21日唐山钢坯库存总计59.5万吨，较昨减少0.28万吨，其中：海翼宏润昨入库0.37出库0.54，现库存15.28万吨;象屿正丰昨入库0.2出库0.47，现库存17.73万吨;物产震翔昨入库0.81出库0.29，现库存20.73万吨;中拓物流李钊庄昨入库0.31出库0.67，现库存5.76万吨。市场方面，下游钢企采买坯料情绪放缓，今钢坯直发成交表现偏弱。黑色系期螺持绿低位震荡，贸易商心态不佳，交投有限。

　　铁矿石：截至4月21日，青岛港61.5%PB粉现货860元/吨，环比下跌19元/吨。展望：需求偏弱，铁矿石价格偏弱运行。1)钢材需求偏弱，意味着铁元素整体需求的偏弱，成材及铁矿将持续承压;2)成材销售不畅、利润不佳，钢厂减产积极性有所提升，铁水产量见顶迹象明显，铁矿消耗量将逐渐下降，预计价格将偏弱运行。

　　焦炭：截止4月21日，唐山一级焦2770元/吨，环比下跌100元/吨。展望：焦煤偏弱，预计焦炭价格仍有下跌空间。1)成本端，焦煤供应紧张逐渐缓解，价格偏弱，多数焦企处于盈利状态，焦钢企业日均产量增加4万吨，焦炭具备继续提降的条件;2)需求端，钢厂资金回笼压力较大，多对原料持谨慎采购态度，且铁水已出现拐点迹象，焦炭需求下降，预计价格偏弱运行。

　　国家统计局最新数据显示

　　2023年3月份，中国钢筋产量为2328.4万吨，同比增长12.1%;1-3月累计产量为5716.0万吨，同比增长1.6%。

　　3月份，中国线材(盘条)产量为1353.3万吨，同比增长9.7%;1-3月累计产量为3520.7吨，同比增长7.9%。

　　3月份，中国铁矿石原矿产量为8640.3万吨，同比下降4.8%;1-3月累计产量为24326.7万吨，同比增长0.7%。

　　2023年3月份，中国原煤产量为41722.5万吨，同比增长4.3%;1-3月累计产量115302.7万吨，同比增长5.5%。

　　3月份，中国焦炭产量为4178.2万吨，同比增长3.1%;1-3月累计产量12028.8万吨，同比增长3.8%。

　　总结

　　近期市场交易的核心在于钢材需求高度，钢材供应压力以及海外宏观经济和国内钢铁行业政策变化;铁水进一步上升的空间有限，叠加钢厂维持低库存策略，炉料采购需求仍然偏弱;短期补库预期支撑黑色价格。但钢材需求维稳，铁水产量创新高，中期价格存一定压力;国内宽松政策落地，但进一步放松空间有限。海外风险短期或将加剧。关注美联储态度变化。关注近期的宏观变化、钢材需求表现，以及复产进度，短期或维持震荡走势。

　　需求偏弱是钢材价格下跌的核心原因，具体体现在两个方面：

　　1)截止4月20日，五大品种钢材表需1002.5万吨，同比下降2.29%;全国混凝土发运量方面年同比降低2.06%;全国水泥出库量653.5万吨，年同比下降9.28%。

　　2)房地产销售及到位资金有所改善，但并未转化为新开工，房地产仍是钢材需求的拖累项。

　　国内经济延续复苏，一季度GDP同比增长4.5%，高于市场预期，但主要贡献项为消费和出口，与钢材相关性更高的固定资产投资增速为5.1%，较上期下降0.4%。其中，房地产各项数据出现分化，销售及到位资金降幅收窄，但资金优先用于保交楼并未转化为新开工，房地产仍是钢材需求的拖累项。同时，我们注意到，基建投资同比较上期下降0.2%，表明基建用钢需求或边际减弱。

　　综合来看，宏观角度钢材需求并未有改善的迹象，这决定了钢材价格将偏弱运行。就下跌幅度而言预计偏小，一来钢厂已开始减产，供应压力将有所缓解;二来今年产业链各环节杠杆不高，行业风险大范围扩散的概率较低，涂塑螺旋管价格下跌的流畅度将有所下降。(富宝钢铁)